海通证券指出，A股投资被迫化趋势时常源于ETF“越跌越买”逻辑，近期A500 ETF逆势彭胀撑持被迫投资进一步发展。中央汇金、险资等机构是鼓励本年ETF彭胀主力，2025年机构化或依然ETF主要增量起首。拉长本事来看A股被迫资金订价权望不息提高，主动基金得到逾额难度加大，但部分作风投资仍有可为。

华西证券称，年底两大紧要会议战略基调妥当商场预期，宏不雅战略“愈加积极有为”的表述对应“愈加积极”的财政战略和“汗漫宽松”的货币战略组合。财政战略将更防御加量，来岁赤字率有望彰着提高，汗漫宽松货币战略意味着来岁降准降息空间或大于本年。此外，会议建议“稳住股市”，标明成本商场也将是来岁战略稳预期的紧要捏手。瞻望后市，国内流动性环境将延续宽松，A股有望络续演绎震撼中朝上的跨年行情，关怀来岁战略要点发力的两大标的：“扩内需”和“新质坐褥力”。

中泰证券以为，接头到年原来事段商场的主要矛盾将变为：活跃资金的阶段性利多扫尾，与商场对新一年保障等长线资金加大股市布局的憧憬预期，旧地们以为商场结构上或将出现“上下切换”：活跃资金驱动的中小市值题材阶段性退换，国央企高股息或将重新成为商场干线。接头到商场结构变化与战略标的，咱们以为，面前本事点，如下“低位标的”值得要点关怀：银行股（成本金注入利好）；开辟（“化债”下应收账款改善），特别是“一带一起”倡议与西部基建（“两重”区域盘算推算发力标的）；军工（反腐带来中期布局点与特朗普2.0下天下地缘悠扬加重）；食粮安全（“两重”发力标的）。

中信证券指出，经济战略定调仍然积极，战略无意率是动态的、凭阐述践情况作念出针对性野蛮，静态外推不成取；从面前到来岁两会前的要紧战略空窗期内，宽松的货币环境依然商场最强撑持，推断经济和价钱倡导皆将保持牢固；三类资金尚未变成共鸣，推断活跃资金和机构分辩订价的商场生态及主题轮动的商场生态仍将延续，树立想路仍指向内需消耗和绩优成长切换。率先，从战略定调来看，超老例财政战略的空间相对有限，但货币战略遐想空间更大，宽松的宏不雅环境足以撑持商场的活跃度。其次，从经济运转来看，12月以来地产商场初步有企稳迹象，暂时不会对经济产生更大株连，推断“两新”战略将无缝衔尾，战略真空期内消耗和投资均有一定撑持。临了，从商场环境来看，推断短期内活跃资金和散户络续鼓励主题板块轮动，境内主不雅多头机构全体仍难题订价智商。

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