港股大盘上周奴婢外围股市相似，但低位有连续且跌幅幽微，恒生指数全周下降1.3%，收报19,720点。恒生科指全周下降0.8%，收报4,444点。大市日均成交金额按周下降23.8%至1,389亿港元，港股大市成交金额于上周五大升至1,785亿港元，主因富时罗素指数于尾盘进行季度相似。

　　12大恒生概括行业分类指数发达分化，上周商场往返焦点围绕高股息高分成比率的央国企、以及AI办法的软件和国产半导体，信息科技行业分类指数在软件及半导体股份带动下全周大升8.1%，电讯、公用功绩及动力全周齐升2.8%至4.9%不等。

　　中泰海外在示，好意思联储于12月FOMC依期降息25个基点，但会后发布的预测数据却大幅上调来岁通胀预期，意味好意思联储基于来岁特朗普策略对通胀的不笃定性，故意指引商场的预期降息料理，从而为货币策略提供弹性。

　　另一方面，好意思国三季度GDP环比折年率终值上调至3.1%，而GDPNOW模子预测四季度GDP录得3.1%的环比折年率增长。好意思国经济保抓老成增长，做事商场有序放缓，通胀回落节律不笃定等身分均使得好意思元利率和好意思元指数或者率督察高位一段较永劫期，关于港股举座的进取弹性有所料理。

　　跟着圣诞假期驾驭，中泰海外预测港股的波幅和成交金额会渐渐下降，策略预期也有望撑抓港股沉着过渡。部分优质股、次新股或在机构年末守密窗橱效应下跑出。眷注策略关于文旅经济、冰雪经济等产业支抓重复春节假期驾驭冬季旅游加多带来结构性契机。中国无风险利率抓续走低，国内高息“钞票荒”加多内资树立港股高息优质钞票的倾向，而央行的互换便利、回购增抓再贷款，以及国资委对央国企的市值管理责任指挥，对高分成、现款流稳固、估值较低的动力、电讯、内银、公用功绩及部分走时央国企带来正面利好。

　　宏不雅动态：

　　好意思国11月PCE指数同比高涨2.4%，低于预期的2.5%。11月PCE指数环比高涨0.4%，低于商场预期的0.5%。中枢PCE指数环比月高涨0.1%，同比高涨2.8%。中枢PCE的环比涨幅创出本年5月以来最低。不外，扣除房租的超等中枢服务PCE同比高涨3.51%，增速与10月抓平，突显经济抓续强劲。11月好意思国个东谈主可愚弄收入及虚耗开销分歧同比高涨5.2%及5.5%，连接高于2019年前的平均增速。

　　行业动态：

　　汽车板块，上周五恒指波幅在200点傍边，举座走势沉着，汽车板块个股单日涨跌幅在-2% 至 +2%之间。音讯面上，商务部虚耗促进司司长暗意，商务部正在攥紧筹商制定来岁研究“大领域设备更新和虚耗品以旧换新”的策略。数据明白，本年以来寰球汽车报废更新近270万辆，汽车置换更新突出310万辆等。从策略抵虚耗商场的带动效劳看，11月汽车类商品零卖额同比增长6.6%，带动社会商品零卖总数增速加速0.5个百分点，对社零增速的孝敬由负担转为拉升。

　　恒生医疗保健指数上周下降3.5%，跌幅较恒生指数大2.2个百分点，中泰海外觉得主如果网传第十批集采降价强烈，商场相比担忧，但这与港股主要企业的本色关联不大。国度医保局日前冷落的2025年责任任务中，冷落在当今的甲类和乙类医保局目次外加多丙类，也即是将部分当今无法纳入医保目次的高价居品纳入丙类目次，然而丙类报销比例很低，需与商保协同使用。

　　凭据国内媒体报谈，国度医保局审视冷削发展生意保障，饱读舞支抓商保机构开发生意性长久照管保障居品；探索商保、慈善互助等与基本医保同步结算；支抓指引普惠型生意健康保障实时将立异药品纳入报销范围；筹商探索造成丙类药品目次；指引生意保障公司将健康险资金加大对立异药械研发分娩的进入；医保部门将探索在数据分享等方面与商保公司进行更高水平协作等，中泰海外觉得以上步调对高价药物故意。

　　上周电力及燃气板块大齐和善高涨，相悖光伏板块下降。中泰海外觉得前两者股息率迷惑是主因，至于光伏行业则受到协鑫科技(3800 HK)以廉价增发股票的音讯影响。归追念底，光伏行业供过于求的问题严重，当今欠缺灵验管理迹象，股价难以提振。

　　上周港股臆造钞票ETF大齐高开低收。港股现货比特币及以太币ETF全周分歧下降约2.5%及13.0%。比特币及以太币分歧由前周五的100,000好意思元及3,900好意思元水平一度高涨至107,000好意思元及4,000好意思元以上，后来相似至上周五的96,000好意思元及3,400好意思元水平。音讯面上，上周鲍威尔暗意“好意思联储不被允许抓有比特币”kaiyun.com，触发比特币及以太币下降。中泰海外预测加密货币储备开导的音讯仍将会短期影响比特币及以太币价钱。