（原标题：2023年中国单子发展指数达到21371点——中国单子商场发展指数的构建与应用分析）kaiyun官方网站

作家系江财九银单子究诘院 肖小和，李紫薇，徐言

摘录：为灵验掂量和反馈我国单子商场发展景色与结构变化情况，本文把握主身分分析法创造性构建了中国单子发展指数及中国单子生态指数、中国单子金融指数、中国单子价钱指数、中国单子改换指数、中国单子风险指数等二级指数。跟着连年来我国经济金融环境的握住改善，中国单子发展指数在2015年末达到了12778点，比基期增长了近12倍，年均增长率进步21%；2016—2017年受单子风险事件频发、监管趋严以及金融去杠杆等因素影响，单子商场总结感性发展，中国单子发展指数有所回落；2018年为搪塞经济下行压力，政策环境趋于宽松，单子业务收复增长，中国单子发展指数达到13699点；2019年，在国表里风险挑战彰着上涨的复杂场所下，中国经济总体自在，单子商场稳步增长，单子营救实体经济功能进一步强化，中国单子发展指数达到14039点；2020年，靠近新冠疫情带来的深广冲击，在各方共同极力下，寰宇复工、复产稳步鼓励，单子商场也飞速收复平淡运行，为传导货币政策、推动宏不雅经济企稳起到了进攻推能源量，2020年单子利率核心举座下移，充分默契营救实体作用，单子融资老本进一步下落，中国单子发展指数络续增长至15292点。2021—2022年，我国单子商场运行总体自在，业务总量介意有升，在“稳字当头”的总基调下，单子利率进一步下行，单子融资老本进一步下落，加之贸易汇票信息败露法则全面实行，新一代单子系统告成投产，贸易承兑汇票发展迎来了新的机会，单子服求实体经济智力进一步突显，中国单子发展指数快速上涨至17976点，同比增长965点。2023年，单子商场络续持重发展，各项业务同比增长，单子利率保持低位，在营救实体经济回升向好、促进中小微企业持重发展等方面默契了积极的作用，中国单子发展指数上涨至21371点。

一、单子商场的概述

贸易汇票（以下简称单子）是指由付款东说念主签发，由承兑东说念主承兑，并于到期日向收款东说念主或被背书东说念主支付款项的一种单子。新世纪以来，单子商场发展飞速，2015年寰宇金融机构贸易汇票累计承兑量和累计贴现量分别为22.4万亿元和102.1万亿元，比2001年分别增长17.5倍和55.8倍，年均增速分别达到22.7%和33.3%；2016年和2017年受单子风险事件频发、监管趋严以及金融去杠杆等因素影响，单子商场总结感性发展，寰宇金融机构贸易汇票累计承兑量分别为18.1万亿元和14.63万亿元，同比分别回落19.2%和19.17%；累计贴现量分别为84.5万亿元和59.34万亿元，同比分别回落17.2%和29.78%；2018年单子业务进入收复性增长阶段，累计承兑和贴现分别为18.27万亿元和9.94万亿元，同比分别增长24.84%和38.83%；2019—2023年，单子商场络续稳固增长，2023年全年累计签发贸易汇票31.4万亿元，累计贴现62.6万亿元，分别较2022年增长14.6%和16.1%。

单子四肢一种进攻的支付结算和投融资器用，其快速发展对我国经济金融的发展有极大的推动作用：

1.单子四肢经济贸易交易的一种主要支付结算器用，越过是银行承兑汇票兼具信用增级、展期支付和背书转让三大优点，为加速商品畅达和资金盘活提供了极大便利和营救。2023年单子承兑余额为17.1万亿元，比2001年增长了33.5倍。

2.单子业务不错为实体经济越过是中小企业提供方便融资渠说念和低老本资金，裁汰企业融资老本，灵验提拔企业发展壮大。单子贴现与平凡贷款比拟其融资老本往往较低，且经过浅薄、取得资金周期短，越过是关于信用品级相对较低的中小企业，银行承兑汇票所具有的银行信用、放款速率快等特色，对处治我国中小企业融资难问题具有后天不良的上风和作用。2023年，全商场用票企业门户约为320万户，其中，签发单子的中小微企业21.3万家，占一齐签票企业的93.1%，中小微企业签票发生额20.7万亿元，占一齐签票发生额的65.9%。贴现的中小微企业32.0万家，占一齐贴现企业96.5%，贴现发生额17.5万亿元，占一齐贴现发生额73.6%，单子服求实体经济质效进一步得到提高。

3.单子业务是银行业优化金钱欠债结构、加强流动性管制、提高收益的一个进攻技术。单子金钱兼具资金和信贷属性，且具有较好流动性，成为银行信贷规模转变和流动性管制的主要器用之一。单子承兑业务和贴现业务不错为银行带来承兑保证金进款和贴现资金留存，为银行主动增多进款提供执手。单子业务还不错给银行带来承兑手续费中间业务收入、贴现利息收入、转贴现利差收入、回购利率收入以及再贴现低老本资金，为银行扩盈增效、治愈收入结构开辟新旅途。

4.单子金钱渐渐成为投资和交易的进攻标的。由于单子金钱风险相对较低、收益可不雅，渐渐成为答理居品和资管居品进攻的基础金钱，从而银行、相信、基金、证券公司、财务公司以及企业、个东说念主均顺利或盘曲的参与到了单子金钱投资链条为治安尺度化单子融资机制，更好地作事中小企业融资和供应链金融发展，中国东说念主民银行出台《尺度化单子管制办法》，该办法于7月28日精采实施。摈弃2020年末，共有16家金融机构创设刊行尺度化单子58只，总规模达到61.73亿元。跟着单子商场的长远发展和多元化参与主体的参与，单子金钱的交易功能握住增强，单子讨论模式也从持有繁殖为主向持有与交易赢利转变，商场流动性进一步提高，单子交易也渐渐成为货币商场进攻的交易类型。央行224号文进一步放开了单子商场参与主体，证券、资管居品等非银金融机构可参与单子交易，2023年单子交易量达到104.9万亿元，同比增长19.1%。

5.单子的调控功能进一步长远。单子再贴现业务是央行传统的三大货币政策器用之一，兼具数目型和价钱型双重上风，不错调控商场资金面、转变信贷投向、相易商场预期，亦然定向营救民营、小微、绿色、改换等国度饱读舞性领域、促进实体经济发展最顺利、最灵验的蹊径。2023年中国东说念主民银行把握支农支小再贷款、再贴现相易地点法东说念主金融机构扩大对涉农、小微和民营企业的信贷投放，2023年末再贴现余额为5920亿元。跟着我国经济从高速增长向高质料增长转变，货币政策对精确灵验的条目握住提高，单子再贴现的调控功能将进一步长远。单子除了再贴现调控功能外，在贴现、转贴现及回购业务上也跟着商场发展和业务发展及利率变化，具有阶段性的调控作用，在近几年单子利率一些阶段性的变化，就不错昭彰其中的作用。

因此，咱们有事理征服，跟着单子商场持重治安发展，翌日对我国治愈经济结构，服求实体经济，处治民营、小微企业融资难融资贵问题，提高金融效用，长远金融矫正，必将默契更为私有的作用。

二、中国单子发展指数的成见及真理

中国单子发展指数是通过对系列方针体系进行数目处理构建出一个旨在反馈我国单子商场发展景色与结构变化情况的指数。它还至少包括了中国单子生态指数、中国单子金融指数、中国单子价钱指数、中国单子改换指数和中国单子风险指数等二级指数。

构建中国单子发展指数的主要真理在于：一是不错量化我国单子商场的发展水平，科学合理地远离发展阶段，究诘和评价历史的发展轨迹，进而讨论商场翌日发展方针并制定相应政策；二是单子业务对经济增长越过是中小企业融资具有进攻作用，单子生态指数不错准确判断寰宇以及各个地区单子发展对经济的影响程度，以制定恰当经济发展要乞降区域发展特色的单子发展计谋；三是单子商场四肢商场化时期最早、程度最高的金融子商场之一，其活跃程度和参与度都已经成为货币商场乃至金融商场进攻的组成部份，单子金融指数概况掂量单子商场化程度，以此判断金融商场化程度，从而为进一步鼓励单子商场化和金融体制矫正提供表面依据；四是单子价钱指数够掂量单子商场利率的总体走势，既不错成为商场参与者判断现时商场价位以及翌日走向，也能为政策制定者或究诘者提供商场资金、规模紧缺与否的参考；五是单子商场的活跃度高，新址品新业务百花齐放，同期监管政策也经常出台，改换与监管的博弈较为热烈，单子改换指数既不错测量单子商场的改换程度和改换冲动，又能使监管机构明晰了解商场发展和改换情况，从而不错制定科学合理的监管政策相易单子改换走向健康可络续发展之路；六是单子的流动性较强，商场的参与主体种种，涵盖了企业、银行、财务公司、相信等等，单子风险指数通过算计单子商场的风险因素，详细反馈商场的信用风险、诓骗风险等景色，并能前瞻性地预判部分系统性风险。

三、中国单子发展指数的构建及实证分析

（一）中国单子生态指数。该指数用来掂量我国实体经济增长情况以及单子对实体经济的营救作用，因此选拔了国内分娩总值（GDP）、社会融资总量（SHR）方针以及承兑余额（CY）、单子累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）共6个变量。

本文华取主身分分析方法构建中国单子生态指数模子，并进行实证分析。主身分分析是利用降维的想想，将繁密方针飘荡为一个或几个详细方针的多元统计分析方法。详细方针不仅保留了原始变量的主要信息，并且去除彼此之间的相关部分，不错去粗取精，越过恰当用于指数的构建。具体门径如下：

数据及第。谈判到数据的可得性和合资性，咱们选拔自2002年-2023年的GDP和单子年度数据，共有21期。同期进行主身分分析必须进行尺度化处理，

2.数据教师。对变量进行相关性不雅察及KMO 和 Bartlett 的教师（见下表），不错看出单子商场交易情况与GDP之间存在很高的相关性，且KMO和Bartlett 的教师值均相宜主身分分析的尺度。

图1 2002—2023年中国单子生态指数走势图

从图中不错看出，（1）我国单子生态指数和国内分娩总值、社会融资规模走势保持较高一致性，他们的相关性都在0.94以上，证实中国单子生态指数概况代表单子商场经济环境的变化。（2）我国单子生态指数和国内分娩总值的相关总计略高于和社会融资规模（0.980>0.941），标明指数反馈GDP更多一些，因为GDP代表我国总体经济情况，是单子业务的本源，而社会融资规模则代表了金融对实体经济资金营救的总量，涵盖的单子业务主若是新增单子余额和未贴现银行承兑汇票，但二者数据往往较小且不稳固。（3）从2002年—2015年我国单子生态指数和国内分娩总值、社会融资规模都在握住走高，默示跟着2002年以来我国经济的快速增长以及金融营救实体经济力度的加大，单子商场的经济环境握住改善,2015年达到11133点；2016年—2017年由于我国经济增速转轨，金融去杠杆，单子商场感性总结，中国单子生态指数回落至9788点；2018年为搪塞经济下行压力，政策环境趋于宽松，中国单子生态指数回升至10259点；2019年在国表里风险挑战彰着上涨的复杂场所下，中国经济总体自在，单子商场稳步增长，单子营救实体经济功能进一步强化，中国单子生态指数达到12508点；在2020年一季度新冠疫情冲击下，寰宇凹凸皆心合力攻克难关，商场流动性较为充裕，跟着复工、复产的稳步鼓励，我国经济发展有序收复，成为2020年独如故济正增长国度，单子商场也飞速收复平淡运行，中国单子生态指数达到14117点；2021—2022年，在新冠疫情闲静多发、外部环境的不细目脾气况下以及经济下行压力下，我国灵验实施宏不雅政策，经济络续稳固收复、稳中向好，单子商场持重运行，跟着单子基础设施的握住完善以及相关法则接踵出台，贸易汇票信息败露法则精采实行，新一代单子业务系统投产上线，我国单子商场生态环境络续提高，中国单子生态指数达到17418点。2023年，单子新法则精采实行，新规强调真正交易和债权债务关系，章程承兑余额及保证金余额比例上限，治安信息败露轨制，单子商场治安性趋严，生态环境进一步提高，中国单子生态指数上涨至19125点。

（二）中国单子金融指数。该指数用来掂量我国单子商场与金融商场发展的契合度，选拔了代表信贷商场的贷款余额（DY）和代表货币商场的交易量（LHB），以及单子商场的承兑余额（CY）、单子累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）共6个变量。仍选用主身分分析方法构建中国单子生态指数模子，数据及第了2002年—2023年的金融商场和单子年度数据，共有24期。通过下表不错看出，各个变量之间的相关程度都比较高，教师方针也越过恰当进行主身分分析和指数的构建。数据处理过程如单子生态指数一致，在此不再赘述。通过SPSS软件对上述方针进行主身分分析，遣散线路第一主身分的方差提真金不怕火率（即累计孝敬率）达到90.87%，凭据因子载荷矩阵计算出各尺度变量的权重总计，最终得出中国单子金融指数（BFI):

图2 2002-2023年中国单子金融指数走势图

同理，鉴于成例指数均为正数，假定将中国单子金融指数（BFI）基期定为2002年，并将基值定为1000点，得到2002—2023年我国单子金融指数走势图。从图中不错看出：（1）我国单子金融指数与贷款余额、货币商场交易量的走势越过讲理，相关总计都进步了0.97，证实单子金融指数不错代表我国金融商场的举座情况。（2）单子兼具信贷属性和资金属性，我国单子金融指数与贷款余额的相关总计略高于与货币商场交易量的相关总计（0.983>0.977），标明单子四肢信贷转变作用有所增强，单子在企业贷款中默契的作用进一步提高。（3）从2002年—2016年我国单子金融指数和贷款余额、货币商场交易量都在握住走高，单子商场的金融环境握住提高，2016年中国单子金融指数达到15624点；跟着金融去杠杆和监管强化，2017年景为金融商场的出动点，货币商场和单子商场交易量均出现下滑，中国单子金融指数相应回落至14084点；2018年货币政策转向，资金面宽松，金融商场交易活跃，中国单子金融指数回升至15537点；2019年中国东说念主民银行把握多种货币政策器用加强逆周期转变力度，金融商场交易活跃，信贷结构进一步优化，中国单子金融指数稳步提高至18394点；2020年中国东说念主民银行保持流动性合理充裕，商场资金面相对宽松，加强信贷营救力度，裁汰社会详细融资老本，完善结构性货币政策器用体系，精确滴灌，中国单子金融指数增长至20696点；2021年央行详细利用多种货币政策器用保持流动性合理充裕，强调信贷结构治愈优化，相易重心领域和薄弱流毒信贷投放，络续推动企业详细融资老本稳中有降，中国单子金融指数达到22511点；2022年中国东说念主民银行2次裁汰进款准备金率，并详细把握再贷款再贴现、中期假贷便利、公开商场操作等多种景色，短中永久相辘集，保持流动性合理充裕，并屡次召开信贷时局分析会议，相易金融机构在加强信贷营救实体经济力度，中国单子金融指数达到26927点；2023年中国东说念主民银行详细把握降准、再贷款再贴现、中期假贷便利、公开商场操作等景色精确投放流动性，在持重货币政策导向下，络续强化逆周期和跨周期转变，货币信贷和社会融资规模合理增长，信贷结构握住优化，中国单子金融指数上涨至30578点。

（三）中国单子价钱指数。该指数用来掂量我国单子价钱走势情况和趋势，由于莫得官方发表的巨擘数据，因此选拔了中国单子网的利率报价加权平均值，分别是转贴买入利率（MR）、转贴卖出利率（MC）、正回购利率（ZHG）和逆回购利率（NHG）共4个变量。数据及第时期段为相对较全且具有可比性的2010年—2023年，由于时期短，因此使用了季度数，共有56期。仍选用主身分分析方法构建中国单子生态指数模子，通过下表不错看出，各个变量之间的相关程度都较高，教师方针（KMO和球形度教师）也越过恰当进行主身分分析和指数的构建。数据处理过程与上述一致。通过SPSS软件对上述方针进行主身分分析，遣散线路第一主身分的方差提真金不怕火率（即累计孝敬率）达到92.3325%，凭据因子载荷矩阵计算出各尺度

图3 2002-2023年中国单子价钱指数走势图

从图中不错看出：（1）2010年-2023年我国单子价钱指数与单子商场利率走势基本保持一致，相关性均在0.96以上，证实中国单子价钱指数概况代表单子价钱的举座走势。（2）中国单子价钱指数与逆回购利率契合程度最高，二者相关性达到0.9825，回购是纯资金业务，而转贴还包含信贷的因素，与单子价钱受资金因素影响更彰着相符。（3）2015年—2016年在巨匠量化宽松和我国保增长政策配景下，中国单子价钱指数握住走低；跟着宏不雅政策渐渐收紧，2017年中国单子价钱指数有所回升；2018年政策环境趋于宽松，2018年中国单子价钱指数运转回落；2019年政策环境较为宽松，加强逆周期转变、结构治愈和矫正的力度，以进一步裁汰企业融资老本，2019年中国单子价钱指数络续走低；靠近新冠疫情酿成的冲击，2020年一季度以来，中国东说念主民银行屡次下调进款准备金率，向商场投放流动性，加强信贷投放力度，把握矫正方法畅通货币政策传导，以进一步裁汰企业融资老本，商场资金面较为宽松，单子价钱指数飞速回落；天然三季度单子价钱指数有所回升，但举座处于低位悠扬，2020年四季度中国单子价钱指数回落至891；2021年以来，不管是资金面照旧信贷规模都稳固偏宽松，相易单子价钱快速回落，2022年中国单子价钱指数回落至552点；2023年，全商场资金面保持合理充裕，信贷投放合理增长，中国单子价钱指数小幅回升至645点。

（四）中国单子改换指数。该指数用来掂量我国单子业务和居品的改换情况，这不错从单子业务和居品的改换数目、交易量、总收入以及在单子传统业务中的占比等维度进行测评，通过中国单子改换指数的构建来反馈不同期期单子商场的活力以及翌日的发展趋势和遥远力，同期也不错成为监管机构出台政策的依据和遣散反馈方针。但由于当今这三个方针均莫得公开的官方统计数据以过头他巨擘性较强的替代数据，因此仅建议相关想法供探讨和完善，天然通过监管机组成就单子改换统计轨制体系及系统之后也不错取得。

（五）中国单子风险方针。该指数从单子承兑垫款率、单子贴现逾期率、单子案件发生率、单子资金耗费率等维度进行评估，用来掂量我国单子商场的详细风险景色，不错成为单子讨论机构把控风险、制定讨论策略的进攻参考方针。然而，当今这些方针难以征集到恰当的数据，单子承兑垫款率唯独2007—2009年的季度数，辛勤最新数据，据典型访问约在0.15%—0.25%之间，但不够准确，因此此处仅建议相关想法供探讨和完善，天然如果监管机构能成就单子风险统计轨制和相关系统即可公开荒布。

（六）中国单子发展指数。该指数用来掂量我国单子商场发展的总体情况，选拔了代表单子商场的承兑余额（CY）、单子累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）、转贴买入利率（MR）、转贴卖出利率（MC）、正回购利率（ZHG）和逆回购利率（NHG）和未贴现银行承兑汇票（WYC），代表实体经济方面的GDP、社会融资总量（SHR），代表金融方面的贷款余额（DY）和代表货币商场的交易量（LHB），代表改换方面的单子答理居品占比（PLC），代表风险方面的单子承兑垫款率（PCD），共15个方针，天然单子答理居品占比和单子承兑垫款率不可饱和代表单子改换和风险情况，但限于公开可得数据谈判将其纳入方针体系。数据选拔2003-2023年的季度数，共84期数据，但由于单子答理居品占比和单子承兑垫款率数据限制，实质解放度唯独17个。对上述数据把握主身分分析方法进行计算，遣散线路存在三个主身分，累计孝敬率达到89.11%。通过团结飘荡计算详细主身分，即中国单子发展指数（BDI）。鉴于成例指数均为正数，假定将中国单子发展指数基期定为2003年第一季度，并将基值定为1000点，得到2003—2023年各季度我国单子发展指数走势图。

图4 2002-2023年中国单子发展指数走势图

通过分析可知：（1）跟着连年来我国经济金融环境的握住改善，单子商场得到了迅猛发展，中国单子发展指数在2023年末达到了21371点，比基期增长了近21倍，年均增长率进步101.9%。（2）图中线路中国单子发展指数存在彰着的周期性波动，即年末飞速升高、年头回落的特色，这与GDP等经济金融方针存在周期性变化是相一致的。（3）构建的方针中与中国单子发展指数相关性较高的有单子承兑余额、累计承兑量、贴现量、GDP、贷款余额、货币商场的交易量、单子答理居品占比和单子承兑垫款率，而单子利率与发展指数相关程度相对较低，这主要因为单子利率多跟商场资金、信贷规模等资源关联，跟单子商场发展阶段和发展程度的关系相对较小。（4）与中国单子发展指数呈负相关的方针唯独单子承兑垫款率和贴现余额，前者因为单子商场的发展与风险的发生比例往往呈反比，后者主若是单子贴现余额四肢信贷转变器用受宏不雅政策影响深广。

四、中国单子发展指数的应用

（一）区域单子发展指数的构建

中国单子发展指数除了不错用来掂量我国单子商场总体发展景色之外，也概况模仿用来编制寰宇各个省市的区域单子发展指数，从而比较各地区单子商场的发展情况，进而成心于地点监管机构出台恰当区域特色的单子发展政策，也方便各种型、各地区的商场参与主体制定相稳健的讨论策略、盘算推算适销对路的单子居品。由于区域性数据比寰宇性更少，因此本文选拔了承兑余额、承兑发生额、贴现余额、贴现发生额、GDP和贷款余额六个方针，并假定2006年寰宇平均水平为基值，一样把握主身分分析法得出2006-2022年寰宇31个省、自治区和直辖市(香港、澳门、台湾地区除外)单子发展指数如表4。

1.寰宇各地区积年的单子发展指数

关于寰宇各地区积年的单子发展指数，如表4所示，我国的单子发展水平总体上呈现提高的趋势，越过是广东、江苏、浙江、山东、福建等地上涨幅度较大，然而受2020年新冠疫情影响，区域单子发展指数举座回落。跟着后疫情期间企业复工复产，经济回升向好，2022年区域单子发展指数有所回升。

2.寰宇各地区单子发展指数的分析

2006—2022年寰宇各地区单子发展指数的差距情况如表5所示，从中不错看出，寰宇各地区全距与尺度差正在冉冉增大，极差由2006年的3433点增多到2022年的9740点，尺度差由2006年的974增多到2022年的2491。单子发展景色在不同维度上并不平衡，地区之间的差距正在冉冉加大，东部经济推崇地区的单子发展指数彰着高于西部欠推崇地区，形成东西部之间较为彰着的区域各异，即一个地区单子商场的发展情况基本与该地区的经济总量和贷款总规模是相一致的。同期，咱们也发现近几年中部地区单子商场的增长速率较快，经济推崇的东部地区增长速率反而较慢，这与我国举座经济结构治愈、中西部经济金融发展速率加速是相得益彰的。

（二）区域单子发展指数的聚类分析

本文华取聚类分析方法对我国各地区积年的单子发展指数进行归类，通过对输出遣散的分析，按照地区来细目单子发展指数的类别，并究诘单子发展指数对各个地区的影响。

在聚类方法上，选拔组间承接法，即当两类团结为一类后，使通盘的两两项之间的平均距离最小。同期，把握尺度差尺度化方法(Z-Scores)，把数值尺度化到Z散播，尺度化后变量均值为0，尺度差为1。终末，输出遣散的树状聚类图如下图所示。由树状聚类图不错得出，寰宇各地区不错彰着分为3大类。

第一类:广东、浙江、江苏、山东。这四个省市在GDP和贷款规模上均是寰宇前哨，他们的共同特色主若是东南沿海地区经济推崇，企业贸易结算和融资需求繁华，单子资源和金融资源丰富，商场交易活跃，改换智力强，因此该地区从单子承兑、银行直贴到金融机构的转贴现都很活跃，因此单子发展指数在寰宇遥遥来源。

第二类:河南、福建、北京、上海、辽宁、安徽、河北、湖北、四川、山西、云南、重庆、山西、江西、湖南。这些地区大多属于经济金融发展第二梯队，经济基础相对较好，金融活跃度相对较高，单子在企业间的支付结算需乞降金融机构间的盘活融资需求均较为繁华，因此这些地区各种单子业务均处在寰宇的中上游。

第三类:海南、宁夏、西藏、青海、贵州、甘肃、黑龙江、吉林、天津、内蒙古、新疆、广西。这些省份（直辖市）大多位于中西部和东北部地区，经济总量和金融资源存量不及一二梯队省份，票源较为稀缺，参与主体相对较少，干预单子商场的金融资源也不及，单子商场发展相对过期。

参考文件：

[1]中国东说念主民银行货币政策分析小组，积年中国区域金融运行评释。

[2]上海单子交易所，《2021年单子商场发展纪念》。

[3]雷宏，《金融发展指数构建与中国金融商场化程度评价》，中北大学学报，2007年06期。

[4]曹颢尤建新卢锐陈海洋，《我国科技金融发展指数实证究诘》，中国管制科学，2011年03期

校对：廖胜超kaiyun官方网站